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アップルは12月29日に終了した2019年度第1四半期の業績予想を下方修正した。

CEOのティム・クック氏は本日、投資家への公開書簡を発表し、前年比での売上高減少は主に中国をはじめとする新興国市場での業績不振によるものだと説明した。また、iPhoneのアップグレードも同社が予想したほど好調ではなかったと述べた。

全文は以下からお読みいただけます。

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Apple投資家の皆様へ:

本日、12月29日に終了したAppleの2019年度第1四半期のガイダンスを修正します。現在の予想は以下のとおりです。
●売上高約840億ドル
●粗利益率約38%
●営業費用約87億ドル
●その他の収益/（費用）約5億5000万ドル
●個別項目控除前の税率約16.5%

希薄化後EPSの算出に用いる株式数は約47億7000万株と見込んでいます。
この見積もりに基づくと、当四半期の売上高は当初のガイダンスを下回りますが、その他の項目は概ねガイダンス通りとなります。

最終結果の確定と報告までには数週間かかりますが、現時点では予備的な情報をお伝えしたいと考えております。最終結果は、これらの予備的な推定値と多少異なる可能性があります。

約60日前に第1四半期の業績見通しについてご説明いたしましたが、第1四半期はマクロ経済要因とApple固有の要因の両方の影響を受けると認識しておりました。これらの要因がどのように影響するかについて、最善の予測に基づき、当四半期の売上高は前年同期比で若干の増収となると予想しました。ご記憶にあるかと思いますが、4つの要因についてご説明いたしました。

まず、iPhoneの発売時期の違いが前年同期比に影響を与えることは認識していました。主力モデルであるiPhone XSとiPhone XS Maxは2018年第4四半期に出荷され、チャネルの供給と早期販売はこの四半期に発生しました。一方、昨年のiPhone Xは2018年第1四半期に出荷され、チャネルの供給と早期販売は12月四半期に発生しました。このため、2019年第1四半期の比較は困難になることは認識していましたが、結果は概ね予想通りでした。

第二に、米ドル高が為替の逆風となることは認識しており、これにより前年比で売上高成長率が約200ベーシスポイント低下すると予想していました。これも概ね予想通りの結果となりました。

第三に、当四半期には前例のない数の新製品を投入する必要があり、供給制約により第1四半期は一部製品の販売が制限されると予測していました。これもまた、概ね予想通りの結果となりました。Apple Watch Series 4とiPad Proの販売は、四半期の大部分、あるいは全期間にわたって抑制されました。AirPodsとMacBook Airも同様に抑制されました。
第四に、一部の新興市場で経済の低迷を予想していましたが、これは当初の予想をはるかに上回る影響となりました。

さらに、これらおよびその他の要因により、iPhoneのアップグレード数が当初の予想よりも減少しました。
この2点が、売上高見通しの下方修正につながりました。この2点について、もう少し詳しく説明したいと思います。

新興市場の課題
主要な新興市場ではいくつかの課題が発生することは予想していましたが、特に中華圏における経済減速の規模は予測していませんでした。実際、売上高のガイダンス未達の大部分、そして全世界での前年比売上高減少の100%以上は、iPhone、Mac、iPad全体で中華圏で発生しました。

中国経済は2018年後半に減速し始めました。政府発表の9月四半期のGDP成長率は、過去25年間で2番目に低い水準となりました。米国との貿易摩擦の激化は、中国の経済環境をさらに悪化させていると考えています。不確実性の高まりが金融市場に重くのしかかる中、その影響は消費者にも及んでいるようで、四半期が進むにつれて中国における当社の小売店やチャネルパートナーへの来店客数は減少しました。市場データによると、グレーターチャイナのスマートフォン市場の縮小は特に顕著です。

こうした課題にもかかわらず、中国における事業には明るい未来があると確信しています。中国のiOS開発者コミュニティは、世界で最も革新的で創造的、そして活気に満ちたコミュニティの一つです。当社の製品はお客様から高い支持を得ており、エンゲージメントと満足度も非常に高い水準にあります。中国における業績には、サービス売上高の過去最高記録の達成、そしてインストールベース（設置台数）の拡大などが含まれています。中国市場に参入できることを誇りに思います。

iPhone：
主に中華圏におけるiPhoneの売上高が予想を下回り、これが当社の業績予想を下回る要因の全てとなり、前年同期比での売上高減少率全体を大きく上回りました。実際、iPhone以外のカテゴリー（サービス、Mac、iPad、ウェアラブル／ホーム／アクセサリ）は、合計で前年同期比約19%の成長を記録しました。

前年同期比でのiPhone売上高の減少の大部分は中華圏およびその他の新興市場によるものでしたが、一部の先進国市場ではiPhoneの買い替え需要も予想ほどには伸びませんでした。一部の市場におけるマクロ経済の課題がこの傾向の主な要因ではありますが、通信事業者からの補助金が減少する状況への消費者の適応、米ドル高に伴う価格上昇、そしてiPhoneのバッテリー交換価格の大幅割引を一部のお客様が利用していることなど、iPhoneの業績に広く影響を与えている要因は他にもあると考えています。

12 月四半期には多くの好業績が
ありましたが、ガイダンスを修正するのは残念ですが、これらの課題にもかかわらず、多くの分野で当社の業績は目覚ましい強さを示しました。

アクティブデバイスのインストールベースは過去最高を記録し、12ヶ月間で1億台以上増加しました。Appleデバイスの利用数は過去最高を記録しており、これはお客様の継続的なロイヤルティ、満足度、そしてエンゲージメントの証です。

また、先ほど申し上げたように、iPhone事業以外の売上高は前年比で約19%増加しました。これには、サービス、ウェアラブル、Macの過去最高の売上高が含まれます。iPhone以外の事業は新興市場へのエクスポージャーが低く、サービス事業の売上高の大部分は当期の売上高ではなく、インストールベースの規模に左右されます。

サービス部門は四半期中に 108 億ドルを超える収益を生み出し、すべての地域セグメントで四半期の新記録を達成しました。また、当社はこの事業規模を 2016 年から 2020 年にかけて 2 倍にするという目標を達成する見込みです。

ウェアラブル製品は、Apple WatchとAirPodsがホリデーシーズンの買い物客の間で大人気となり、前年比で約50パーセント成長しました。MacBook AirとMac miniの発売により、Macの収益は前年比で増加し、新しいiPad Proの発売により、iPadの収益は前年比で2桁増加しました。

また、米国、カナダ、ドイツ、イタリア、スペイン、オランダ、韓国など、いくつかの先進国では過去最高の売上高を達成する見込みです。新興市場では一部で苦戦が見られたものの、メキシコ、ポーランド、マレーシア、ベトナムなどでは過去最高の売上高を達成しました。

最後に、Apple の 1 株当たり利益も過去最高を更新すると予想しています。

今後の展望
当社の収益性とキャッシュフロー創出は堅調であり、今四半期末には約1,300億ドルのネットキャッシュが確保できる見込みです。以前も申し上げたとおり、当社は将来的にネットキャッシュニュートラルを目指します。

厳しい四半期を終えるにあたり、私たちはこれまで以上に事業の根幹となる強さに自信を持っています。私たちはAppleを長期的な視点で経営しており、Appleは常に逆境を捉えてアプローチを見直し、柔軟性、適応性、創造性を重視する企業文化を活かし、その結果、より良い企業へと成長してきました。

最も重要なことは、将来の製品とサービスのパイプラインに自信と期待を抱いていることです。Appleは地球上のどの企業にも劣らない革新性を持っており、その勢いを緩めるつもりはありません。
マクロ経済状況を変えることはできませんが、業績向上のための様々な取り組みに着手し、加速させています。その一つとして、Appleストアで携帯電話の下取り、分割払い、そして現在お持ちの携帯電話から新しい携帯電話へのデータ移行のサポートを簡素化することが挙げられます。これは環境保護に優れているだけでなく、お客様にとっても、既存の携帯電話が新しい携帯電話の購入費用の補助となるため、そして開発者にとっても、インストールベースの拡大につながるため、大きなメリットとなります。

これは、私たちが対応策として講じている数々の措置の一つです。Appleの強みは、私たちの回復力、チームの才能と創造性、そして日々の仕事への深い情熱にあるため、こうした調整を行うことができるのです。

Appleへの期待は高く、当然のことです。私たちは日々、その期待を上回ることに尽力しています。

それが常に Apple のやり方であり、これからもそうあり続けるでしょう。

ティム
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Apple の発表は、予想よりも需要が低いこと、値下げ、積極的なマーケティング活動など、過去数週間にわたって耳にしていた噂を裏付けるものとなった。

取引が再開された現在、AAPL は時間外取引で約 7% 下落しています。

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